Γιατß κÜποιοι βλÝπουν το πετρÝλαιο ακüμα και στα 30 δολÜρια
Του Ηλßα ΜπÝλλου
ΝÝα εποχÞ για την ενεργειακÞ οικονομßα αντανακλÜ η εν εξελßξει πτþση των τιμþν του αργοý πετρελαßου και üχι παροδικÜ κερδοσκοπικÜ παιχνßδια των συμμετεχüντων στις αγορÝς. Οýτε μετατüπιση της ισορροπßας μεταξý προσφορÜς και ζÞτησης.
Για να εξηγηθεß και να προβλεφθεß η μεγαλýτερη του 35% πτþση των τιμþν του πετρελαßου απü την αρχÞ του Ýτους, απαιτεßται να αντιληφθεß κανεßς τα κßνητρα των συμμετεχüντων στον χορü αυτü, ο οποßος καθορßζει τα νÝα δεδομÝνα για την παγκüσμια οικονομßα.
Και το κßνητρο των μεγÜλων παραγωγþν, που παρÜλληλα διαθÝτουν φθηνü κüστος εξüρυξης, εßναι η διατÞρηση του ελÝγχου της αγορÜς μÝσω της αýξησης των μεριδßων τους. Να βÜλουν τÝλος, δηλαδÞ, στις νÝες πηγÝς, πολλÝς εκ των οποßων Ýχουν κüστη Üνω των 60 δολαρßων ανÜ βαρÝλι. Αυτü επισημαßνουν οικονομικοß και διπλωματικοß αναλυτÝς, Ýπειτα απü δυüμισι και πλÝον μÞνες αδιÜλειπτης διüρθωσης των τιμþν του αργοý σε επßπεδα κÜτω και απü τα 60 δολÜρια αυτÞ την εβδομÜδα. Τον στüχο αυτü Ýχουν οι μεγÜλες χþρες του Περσικοý, üπως η ΣαουδικÞ Αραβßα, και απολαμβÜνουν παρÜλληλα τις ευλογßες της ΟυÜσινγκτον. Η τελευταßα, εκτüς απü την πßεση που ασκεß, με αυτü τον τρüπο, σε Μüσχα και ΤεχερÜνη, αποφεýγει τη δημιουργßα φοýσκας στο σχιστολιθικü αÝριο και ετοιμÜζεται να αναλÜβει τον ρüλο του ρυθμιστÞ που παλιüτερα εßχε η ΣαουδικÞ Αραβßα. Να αυξÜνει και να μειþνει, δηλαδÞ, αυτÞν την παραγωγÞ της για να διαμορφþσει τα επιθυμητÜ επßπεδα τιμþν.
Η Citi, αναλýοντας τÝσσερα διαφορετικÜ οικονομετρικÜ μοντÝλα, εκτιμÜ πως οι τιμÝς θα βρουν ισορροπßα σε Ýνα εýρος τιμþν μεταξý 70 και 90 δολαρßων μÝσα στην επüμενη πενταετßα, αν και βραχυπρüθεσμα αναμÝνεται μεγαλýτερη πßεση.
«Εßναι ξεκÜθαρο πως μαßνεται πüλεμος παραγωγþν, στον οποßο και θα επιβιþσει ο πιο δυνατüς», σημειþνει χαρακτηριστικÜ ο αναλυτÞς παραγþγων πετρελαßου Phil Flynn της Price Futures Group του ΣικÜγου, üπου και το μεγαλýτερο χρηματιστÞριο εμπορευμÜτων του πλανÞτη. «Το πετρÝλαιο θα τεστÜρει τα επßπεδα των 60 δολαρßων πολý σýντομα», ανÝφερε στις αρχÝς της εβδομÜδας.
«Η αγορÜ βρßσκεται σε κατÜσταση πανικοý», υπογραμμßζει ο Hans van Cleef, οικονομολüγος της ABN Amro Bank NV. «Οι τιμÝς του αργοý το 2015 θα εßναι σημαντικÜ χαμηλüτερες απü ü,τι φÝτος. Αν και η αγορÜ υπεραντιδρÜ στην παροýσα φÜση, σýντομα θα βρει στÞριξη σε χαμηλüτερα επßπεδα και θα διορθþσει Þπια ανοδικÜ», προσθÝτει, εκτιμþντας, üμως, üτι τα προηγοýμενα επßπεδα εßναι πλÝον απρüσιτα.
Σýμφωνα, πÜντως, με τον αναλυτÞ της Deutsche Bank, Gael Gunubu, η πτþση των τιμþν πετρελαßου εßναι κυκλικÞ και üχι δομικÞ και αυτü προκýπτει, κατÜ τη γνþμη του, απü το γεγονüς üτι μαζß υποχωροýν και τα Üλλα εμπορεýματα. «ΕÜν για üλα Ýφταιγε η Ýκρηξη παραγωγÞς απü σχιστολιθικÜ πετρþματα, τüτε τα Üλλα commodities δεν θα Ýπρεπε να υποχωροýν παρÜλληλα. ¼μως, η πτþση του πετρελαßου συνοδεýεται απü ανÜλογη υποχþρηση τιμþν σε σιδηρομετÜλλευμα, βαμβÜκι, χρυσü και χαλκü. Η χαμηλüτερη ζÞτηση απü τις πιο αδýναμες οικονομßες εßναι αυτÞ που μπορεß να δικαιολογÞσει τη συντονισμÝνη πτþση στα εμπορεýματα», υποστηρßζει ο αναλυτÞς της Deutsche Bank.
«Για τους επενδυτÝς που εßναι “Long” στα commodities εßναι πολý οδυνηρÞ περßοδος», επισημαßνει ο επικεφαλÞς του κλÜδου εμπορευμÜτων της Natixis S.A., Nic Brown. «Καθþς θα ρευστοποιοýνται οι θÝσεις στο αργü, παρÜλληλα θα πουληθοýν και Üλλα commodities, καθþς η ενÝργεια εßναι δεικτοβαρÞς και τα αμοιβαßα που εκποιοýνται λüγω αργοý περιλαμβÜνουν περισσüτερα commodities».
Την ßδια þρα, πολλοß μεγÜλοι εισαγωγεßς σπεýδουν να επωφεληθοýν των καλýτερων τιμþν. «Παρατηροýμε κερδοσκοπικÝς αγορÝς φορτßων αργοý απü την Κßνα», δηλþνει ο Daniel Hynes, commodity strategist στην Australia & New Zealand Banking Group. «Αυτü μπορεß να αποδειχθεß υποστηρικτικü για τις τιμÝς», προσθÝτει.
«Η συγκυρßα εßναι μια πρþτης τÜξεως ευκαιρßα να αποκτÞσει κανεßς χαμηλοý κüστους αποθÝματα πετρελαßου και να συμπληρþσει τις στρατηγικÝς του προμÞθειες με περιορισμÝνη δαπÜνη», θυμßζει ο Gordon Kwan, αναλυτÞς πετρελαßου της Nomura Holdings Inc.
¼μως, ο πρüεδρος της Canadian Natural Resources Ltd, Murray Edwards, εκτßμησε πως εßναι πιθανüν οι τιμÝς του πετρελαßου στις διεθνεßς αγορÝς να υποχωρÞσουν Ýως και τα 30 δολÜρια το βαρÝλι, πριν ανακÜμψουν πλησßον των 70 με 75 δολαρßων.
¸χει δρüμο ακüμη η αγορÜ πριν ισορροπÞσει
«Διανýουμε μια περßοδο σοκ και θα χρειαστοýν μερικÝς εβδομÜδες πριν δοýμε το πραγματικü εýρος της δυναμικÞς της πτþσης», υποστηρßζουν traders που δεν επιθυμοýν να κατονομαστοýν. «Οι παßκτες της αγορÜς θα χρειαστοýν χρüνο για να διαπιστþσουν ποιο εýρος διακýμανσης εßναι βιþσιμο και επιθυμητü και αυτü το Ýργο εßναι που θα διαδραματιστεß το επüμενο διÜστημα», συμπληρþνουν οι ßδιες πηγÝς στο Bloomberg.
Ο Kamakshya Trivedi, της μονÜδας Global Macro Research της Goldman Sachs, üχι μüνο πιστεýει üτι η πτþση των τιμþν θα εßναι διατηρÞσιμη, αλλÜ προτεßνει στους πελÜτες του οßκου ως κεντρικÞ επιλογÞ για το επüμενο Ýτος την αγορÜ χρεογρÜφων απü οικονομßες που εßναι εξαρτημÝνες απü τις εισαγωγÝς αργοý, αφοý αυτÝς θα εßναι, κατÜ την εκτßμησÞ του, οι μεγαλýτερες ωφελημÝνες απü την πτþση των τιμþν.
Η κατÜρρευση των τιμþν του πετρελαßου εντÜθηκε στα μÝσα αυτοý του τριμÞνου, με τις τιμÝς να διολισθαßνουν σε χαμηλü 4,5 ετþν, μετÜ και την απüφαση του Οργανισμοý Εξαγωγþν Πετρελαιοπαραγωγþν Χωρþν να διατηρÞσει αμετÜβλητη την ημερÞσια παραγωγÞ του στα 30 εκατομμýρια βαρÝλια. Η τιμÞ του Βrent Ýχει χÜσει σχεδüν το 35% της αξßας του απü τα υψηλÜ των 116 δολαρßων τον περασμÝνο Ιοýνιο, εν μÝσω εντεινüμενων ανησυχιþν üτι διαμορφþνονται συνθÞκες υπερπροσφορÜς στην παγκüσμια αγορÜ μετÜ την Ýκρηξη της παραγωγÞς απü σχιστüλιθο στις ΗΠΑ και ενþ η παγκüσμια επιβρÜδυνση πλÞττει την πλευρÜ της ζÞτησης.
ΠηγÞ:www.capital.gr
